进入新年以来，A股沪深指数与全球主要资本市场继续背道而驰。与此同时，美国标普500指数、纳斯达克100指数在一月底创下了历史新高，道琼斯指数也突破了38000点。

　　权重股的涨跌是影响指数涨跌的重要原因。美国股市之所以能在最近几年持续上涨，是因为市值排名靠前的公司股价不断上扬，从而推动指数不断上涨。

　　自2017年以来，美国股市的上涨一直由一批大型科技股引领，最开始是“五朵金花”，简称“FAANG”，包括脸书（Facebook）、苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、奈飞（Netflix）和谷歌（Google）。现在，这“五朵金花”变成了“七巨头”，苹果、亚马逊、谷歌、脸书不变，替补上来了英伟达、特斯拉和微软。

　　从这些公司的市值变化可以看出美国股市上涨的核心动力，那就是科技。无论是算力新锐英伟达，还是老牌IT巨头微软的强势回归，包括苹果、亚马逊、谷歌的稳步发展，都是一浪接一浪。

　　截至本周三，美国股市市值排名第一的微软，最新市值2.95万亿美元，2023年年度涨幅136%；排名第二的苹果，最新市值2.85万亿美元，2023年年度涨幅48%；排名第三的谷歌，最新市值1.74万亿美元，2023年年度涨幅59%；排名第四的亚马逊，最新市值1.6万亿美元，2023年年度涨幅74%；排名第五的英伟达，最新市值1.52万亿美元，2023年年度涨幅达到惊人的240%；排名第六的是Meta，最新市值1万亿美元，2023年年度涨幅194.13%；特斯拉最新市值0.59万亿美元，2023年年度涨幅101.72%。

　　目光回到国内市场，A股主要指数之所以在近几年徘徊不前，一个重要原因就是因为大市值的公司股价表现低迷，而这些公司大多数属于传统产业，受经济周期的影响较大。

　　在A股总市值排名前十的公司中，只有中国移动（600941）和工商银行、建设银行表现略强，其余如贵州茅台（600519）、中国石油、中国海油（600938）、中国人寿（601628）、招商银行的表现都差强人意。

　　如果再观察一下创业板指数和科创板指数，就更为明显。创业板指数2023年全年下跌19%，科创50指数全年下跌11.24%。这里面有几个因素的影响，一是“双创”指数前几年跌幅没有上证综指大，2023年算是补跌；二是“双创”板块虽然从内部看，科技含量还算高的，但如果从全球视野来看，就缺乏了世界级的科技巨头，而从产业和市值综合来看，抗风险能力都比较弱。

　　A股要摆脱低迷态势，权重股的表现尤为重要，而中国经济现在又面临产业转型的关键时期，急需科技属性高的大市值企业充当领头羊。

　　从这个角度出发，中国石油也好，银行板块也罢，都难担重任。其实这种情况在美国股市也存在，此前的传统大市值企业，如银行、大消费企业以及石油石化等企业，最近几年股价表现也很低迷。整个2023年，美股“七巨头”股票综合涨幅高达68.8%，而标普500指数涨幅只有21.5%，另外493家股票的综合涨幅仅为7.5%。

　　我国监管层推出注册制的初衷，也确实希望能吸纳更多优质公司登陆资本市场，利用资本市场的价值发现功能反哺实体经济。但注册制要走深走实，提高上市公司质量是不可或缺的重要因素，没有大市值担当的科技企业撑起A股的脊梁，要想指数涨上去就会很难。

　　因此，我们必须要下大力气解决两方面的问题：首先是要集中力量发展科技央企，毕竟科技央企有产业整合和技术研发的先发优势，资产质量相对比较优质。最近国资委强调央企市值管理，其实也是考虑到了央企特别是科技央企要参与全球竞争，市值过低就会缺乏底气，有强大的资本做后盾，有资金有技术才说得起硬话；其次是要大力扶持在细分领域有竞争优势的民营科技龙头。民营科技市场竞争能力强，部分企业在细分领域的科研实力也不弱，应该利用资本市场做大做强，而不应一味只看估值。如果只看估值和盈利，亚马逊、特斯拉、Meta等等都不可能成为全球科技领域的霸主，要用发展的眼光看待科技企业，这其实也是影响目前A股“双创”板块的重要因素。